Что курс грядущий нам готовит?

С начала 2014 года официальный курс рубля к бивалютной корзине уменьшился на 7%, индекс ММВБ снизился на 8%, индекс РТС - более чем на 13%. Помимо сугубо экономических причин эксперты все чаще выделяют и политические.

С начала 2014 года официальный курс рубля к бивалютной корзине уменьшился на 7%.

Мартовская лихорадка

Необычайно активным по объему торгов выдался первый рабочий день после «военного» уик-энда 1-2 марта, когда Совет Федерации на внеочередном заседании разрешил президенту России использовать вооруженные силы на территории Украины.

Субботний экспромт руководства страны для многих инвесторов стал шоком, и в ближайший торговый день, 3 марта, началась активная покупка валюты. Для ограничения спекуляций утром того же дня Банк России объявил о резком увеличении ключевой процентной ставки до 7%.

В тот же памятный день 3 марта Центробанк продал рекордный объем резервов для поддержания курса рубля - 11,3 млрд долларов. Поддержка курса рубля в виде продажи валюты осуществляется за счет международных резервов страны. По состоянию на конец февраля они составляли 493,3 млрд долларов. Следует учитывать, что на поддержку курса может быть потрачена лишь часть этой суммы. Всего же за март 2014 года, по официальным данным Банка России, регулятор истратил на валютные интервенции на внутреннем рынке 22,3 млрд долларов.

Динамика курса доллара США к рублю с начала 2014 года
Источник: официальный сайт Банка России

Рынок акций также не обошелся без колебаний. C начала года ключевой индекс ММВБ, рассчитывающийся на основе котировок 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских компаний, снизился более чем на 8%. Пики падения пришлись на все тот же «черный» понедельник 3 марта и пятницу 14 марта, предшествующую референдуму в Крыму.

Инвесторы традиционно очень чувствительны к любому внешнему негативу, а в прошлом месяце отрицательного влияния было предостаточно.

С просьбой прокомментировать происходящее OK-inform обратился к экспертам. Так, например, старший аналитик компании «Альпари» Анна Бодрова полагает, что геополитические факторы марта текущего года действительно оказали серьезное влияние на фондовый рынок РФ и сегмент валют: «Инвесторы традиционно очень чувствительны к любому внешнему негативу, а в прошлом месяце отрицательного влияния было предостаточно. Свою роль сыграло и усиление темпов оттока капитала из российской экономики».

Управляющий партнер АКГ «ФинЭкспертиза» Агван Микаелян считает, что экономика не меняется за один день. «На данный момент фундаментальных экономических причин для серьезного колебания курсов и индексов нет. Конечно, волатильность пока еще велика, но восстановление рубля все-таки идет», - пояснил эксперт.

Куда дальше?

Что касается будущего, то огромное влияние на экономику России оказывает макрополитика и, в первую очередь, ситуация вокруг Украины. «На сегодняшний день в мире существует только одна реальная экономическая угроза - угроза внутриукраинской политической нестабильности, которая, хотелось бы верить, после майских выборов спадет», - считает г-н Микаелян.

«Мы не ждем резких колебаний курса рубля в апреле - второй весенний месяц обычно достаточно успешный биржевой период, так как рынок акций растет перед массовыми “отсечками” - закрытиями реестров в компаниях, а вслед за биржевыми покупками тянется и рубль», - рассказывает Анна Бодрова.

Не исключено, что доллар США на протяжении апреля закрепится в диапазоне 35-36 рублей, евровалюта - в коридоре 48,60-49,50 рубля.

В целом не исключено, что доллар США на протяжении апреля закрепится в диапазоне 35-36 рублей, евровалюта - в коридоре 48,60-49,50 рубля, предполагает старший аналитик «Альпари».

О возрастающем влиянии политики говорила в своем выступлении на съезде Ассоциации российских банков 2 апреля и главный банкир России Эльвира Набиуллина. По ее мнению, геополитические факторы и нервная реакция со стороны инвесторов и клиентов банков сыграли не последнюю роль в ослаблении рубля.

В марте повышением ключевой ставки и массированными интервенциями ситуацию на валютном рынке Банку России удалось стабилизировать. В результате к началу апреля курс рубля вернулся к значениям середины февраля.

К чему готовиться рынкам в апреле? Из важных международных макроэкономических событий в наступившем месяце аналитики отмечают состоявшееся 3 апреля заседание  руководства Европейского Центробанка и заседание ФРС США в конце месяца.

Революционных потрясений по итогам этих мероприятиях не ожидается. А значит, следует готовиться если не к росту, то хотя бы стабилизации российских рынков. Разумеется, при условии, что путь экономике не пересечет политика, как это уже было в марте.