Необъявленная девальвация рубля: продолжение следует

Начавшееся летом постепенное ослабление рубля резко ускорилось в середине осени. И если бы не действия Центробанка, то российская валюта снизилась бы гораздо сильнее: только в октябре текущего года регулятор потратил на поддержку курса около 30 млрд долларов из международных резервов, а темпы девальвации в конце октября оказались на уровне печальных событий 1998-го года. Всего же с начала года, по данным Московской биржи, рубль потерял к бивалютной корзине ровно 33%.

Горячий ноябрь

По иронии судьбы пик ослабления рубля пришелся на годовщину Октябрьской революции - 7 ноября. В этот день бивалютная корзина обновила исторический минимум, превысив уровень 53 рубля. Курс евро побывал выше 60 рублей, а доллар взлетел до отметки 48,6 рубля. Затем слухи об экстренном совещании в ЦБ и заявление самого регулятора успокоили рынок, но не население, которое все выходные посвятило изучению курсов в обменных пунктах.

Основными участниками ослабления рубля стали банки, население и компании - экспортеры и импортеры

В понедельник 10 ноября на помощь рублю пришла «тяжелая артиллерия». Президент РФ Владимир Путин из далекого Китая смог своим словом умерить пыл спекулянтов. Поддержку также оказало заявление Эльвиры Набиуллиной об ограничении предоставления рублевой ликвидности банкам и изменении курсовой политики в виде полной отмены валютного коридора и использования интервенций только в случаях «угроз для финансовой стабильности».

Интересно, что курсовая политика уже менялась всего за несколько дней до этого, тогда Центробанк заявил об ограничении ежедневных интервенций суммой в 350 млн долларов. Видимо, регулятор счел эту меру неуместной и очень быстро ее отменил.

Также Эльвира Набиуллина пояснила, кто участвует в биржевой панике. По ее мнению, основными участниками ослабления рубля стали банки, население и компании - как экспортеры, так и импортеры.

Бесконечные резервы

На фоне продолжающегося снижения рубля российские финансовые власти заявляют, что удерживают ситуацию под контролем и в любой момент готовы использовать весь имеющийся в их распоряжении арсенал финансовых инструментов. Впрочем, иного заявления в подобной ситуации от них сложно было бы ожидать.

При этом чиновники постоянно твердят о скорой стабилизации курса и дальнейшем неизбежном укреплении рубля, поскольку российская валюта сейчас перепродана. Причины происходящего в Центробанке объясняют рядом «фундаментальных факторов», в первую очередь — снижением цен на нефть и ограниченным доступом на внешние рынки капитала.

На 1 ноября золотовалютные резервы РФ составили 428,6 млрд долларов

В то же время и в правительстве, и в Центробанке неоднократно говорили о наличии достаточных резервов для стабилизации ситуации. Международные резервы контролируются ЦБ, и он регулярно отчитывается об их величине - по последним официальным данным, на 1 ноября золотовалютные резервы РФ составили 428,6 млрд долларов.

Однако политики и эксперты расходятся в своих оценках того, что включают в себя международные резервы и входят ли туда средства бывшего Стабфонда (ныне - Резервный фонд и Фонд национального благосостояния).

Президент Владимир Путин в ходе недавнего Валдайского форума заявил, что, помимо золотовалютных резервов, которые на тот момент оценивались в 450 млрд долларов, еще есть резервы правительства - средства фондов общей суммой 180-190 млрд долларов. «Так что у нас, в принципе, резервы есть», - заключил президент РФ.

В то же время председатель партии «Демократический выбор» Владимир Милов утверждает, что средства резервных фондов нужно не плюсовать, а вычитать из международных резервов ЦБ. «Чего многие не понимают, в том числе и Путин», - пишет политик в своем блоге.

При этом сам Центробанк не скрывает, что он включает в резервы. В международные резервы входят высоколиквидные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Банка России и правительства РФ, говорится на сайте регулятора.

А устранены ли причины?

Директор Института стратегического анализа Игорь Николаев отмечает еще один слабый момент в позиции властей: постоянно говоря об отсутствии фундаментальных факторов ослабления рубля, никто не обмолвился о том, устранены ли причины нынешнего обвала российской валюты.

Экономист выделяет сразу несколько причин падения курса рубля: снижение мировых цен на нефть, макроэкономическая слабость России, санкции и «антисанкции», политика ФРС США, действия Банка России, а также ажиотажный спрос на валюту.

Ни одна из причин нынешнего обвала российской валюты пока не устранена

Поскольку практически все эти факторы сохраняются, то рубль продолжит свое снижение и до конца года, и в 2015 году, пишет господин Николаев в своем сетевом дневнике. «Судорожные отскоки в обратную сторону возможны, но не они предопределяют тенденцию», - добавляет эксперт.

А вот бывший министр финансов Алексей Кудрин ожидает стабилизации курса рубля в ближайшие 2-3 недели. По его мнению, курс подошел к точке равновесия. «Сегодня эту величину определить трудно, но она близка к позиции, которую мы видим сегодня», - отметил политик в интервью телеканалу «Россия 24».

Кто прав в оценке ситуации, руководство страны или его оппоненты, узнаем в ближайшее время.